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601828)美凯龙---中国版的“内布拉斯家具店”

来源:华业真诚在线 时间:2018-01-26 08:27 点击量【726】 打印 收藏

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601828)美凯龙---中国版的“内布拉斯家具店”

次新股是市场永不灭的话题,尤其是质地优良的次新股,更应该是我们长期关注的对象。上市时间短,筹码集中,盘子轻,交投活跃,即时短暂的获利盘出逃,而最终获利的机会仍然是很大的。

601828)美凯龙就是这样一只很不错的标的,中国版的“内布拉斯家具店”“内布拉斯家具店”是全美最大的家具零售商,其老板B夫人当年是靠借500美元开家具店发起的。1983年,巴菲特以5500万美元收购其90%的股份。此后10年间,B夫人的家具店,给巴菲特贡献了8000万美元利润,成为巴菲特最著名的投资案例之一。美凯龙老板车建兴,同样是一个传奇的人物,一生专注于家具行业。1986年,车建兴从借资600元起家,在短短15年内使红星家具集团迅速崛起和发展壮大,成为国家级家具集团公司,被誉为中国版的“B夫人传奇”。

截至2017年6月30日,美凯龙经营着214家商场,占据了中国28个省、150座城市。31年间,红星美凯龙成为家居零售行业老大,门店规模,比第2名至第5名之和还要多。公司2016年零售额706亿元,占国内连锁家居装饰及家具商场销售额的11.82%,排名第一,同时商场出租率96%以上。然而2016年我国连锁家居装饰及家具商场零售销售额约5975.43亿元,市场集中度明显较为分散,未来马太效应只会更强,行业只会更加的集中在市场龙头品牌上;同时随着城镇化进程的发展、婚育群体对住房的需求以及人均收入增加带来的消费升级,行业未来市场空间广阔。

公司本次拟发行股票不超过31,500万股,每股发行定价为人民币10.23元,募集资金净额30.5亿元。公司募集资金将用于五个家具商场建设项目,包括天津北辰商场项目、呼和浩特玉泉商场项目、东莞万江商场项目、哈尔滨松北商场项目和乌鲁木齐会展商场项目;以及统一物流配送服务体系建设项目项目、家居设计及装修服务拓展项目、互联网家装平台项目、和偿还银行贷款、补充流动资金等用途。目前公司股权相对集中,车建兴先生通过红星控股间接控制公司68.44%的股权,发行后红星控股持有公司62.97%的股权。此外,公司总股本的27%为H股流通股。

公司2014年-2017上半年,营业收入83.32亿、91.79亿、94.36亿、50.71亿;净利润为35.07亿、33.42亿、36.73亿、21.56亿;经营性现金流为32.78亿、33.88亿、39.84亿、25.16亿。毛利率超过70%,净利率接近40%,现金流持续充裕。